The year’s biggest AI float just became an IPOuroboros

Well, there it is:

CoreWeave is planning to slash the size of its initial public offering and bring in Nvidia as an anchor investor, another sign of wavering investor demand for artificial intelligence infrastructure on Wall Street.

The cloud computing provider will Официално дефинира цената на акциите си по -късно в четвъртък и чака да върне предлагането си на към 1,5 милиарда $, съгласно хората, близки до въпроса.

CoreWeave в началото е бил ориентиран към повишение на 4 милиарда $ и е свалил тази цифра до 2,7 милиарда Долара, когато е почнало пътно шоу, с цел да генерира лихви за своите акции предходната седмица.

Никакви публични детайлности към момента се трансформират. CNBC заяви по-рано, че свежата поддръжка на CoreWeave на NVIDIA ще включва и поръчка от 250 милиона $, евентуално в допълнение към 320 милиона $ време на сървъра, която се съгласи да купи през април 2023 година

пишем на друго място за това какъв брой Reliant CoreWeave е на NVIDIA, неговият единствен снабдител на GPU, 5.97 на 100 сто от акционерите и вторият-голям клиент. Също по този начин загатваме какъв брой мъчно е екипът на CoreWeave от 14 съветници на IPO да убеди страната на покупката, че бизнесът му, работещ с дълг, е резистентен.

От една страна, може да се види, че внасянето на NVIDIA може да се прегледа, че би трябвало да задълбочи връзката им и да подсигурява ранни капки на нов хардуер, който може да обезпечи конкурентно преимущество. От друга страна, това няма да се тормози от концентрацията.

В анонимна анкета, следена от FT Alphaville, RBC Capital Markets изиска клиенти и клиенти единствено за дълго: „ CoreWeave има ли резистентен трап? “ Деветдесет % гласоподаваха не.

Ето някои от обясненията на клиентите за какво:

Техният трап е предпочитан достъп до графични процесори-това е

Капиталът/Връзките са бариери и няма да бъдат последни

непосредствен мандат, който е нужен, само че не е нужен, само че няма да има последния

непосредствен, който е нужен, само че не е нужен, само че няма да бъде последният

непосредствен, който е нужен, само че не е нужен, само че няма да бъде последният

непосредствен, който е нужен, само че не е нужен, само че няма да бъде последният

непосредствен, който е нужен, само че не е нужен, само че няма да бъде последният

непосредствен, те са нужни, само че не са нужни, само че няма последно

непосредствен, те са нужни, само че няма да има дълготраен проект. Всеки може да купи графични процесори, да ги сложи в клъстер и да продаде потенциала на по -големи играчи. Състезавайки се с хиперскалерите с по -дълбоки джобни книги, които също вършат цялото това нещо.

Бизнес моделът се основава на дефицита на чипове NVDA. Ако и по кое време пазарът се разхлаби малко или конкурентният производител на чипове се усили, нуждата от техния бизнес модел ще бъде по -малко нужна.

Оборудването чартърен на съоръжение с разноските за капитал е единственото преимущество. . . 

В отговор на „ Кой е най -малко атрактивният финансов аспект на финансовите средства на CoreWeave? “, Повече от половината от интервюираните от изследвания на RBC споделиха „ централизация на клиенти “ (означава Microsoft и NVIDIA). Respondents’ reasoning included:

CoreWeave’s largest customer [Microsoft] is publicly telling investors it no longer has any need for CoreWeave and will build its own datacenters from here on out

If this is truly ‘overflow’ capacity for MSFT, then this is a tough model to invest [in]

I don’t like that I would be Инвестирайте в Openai посредством прокси и това се усеща като инвестиция, която е функционалност на способността на Сам Алтман да набира капитал, първо MSFT, в този момент SoftBank, тогава... Саудитска Арабия? По-нататък и по-нататък кривата на риска.

и под „ Какво мислите, че вложителите липсват в историята на CoreWeave? “, Една пари управител написа:

nvda е 15% от оборотите, които те заемат за закупуване на милиарди ($) ($) от GPU. Защо NVDA би трябвало да заплати на някого за достъп до личните си графични процесори? Това е трик за основаване на конкурентно напрежение за графичните процесори отвън хиперскалерите, с цел да се даде на NVDA ценовия ливъридж. Колкото и огромен да е CRWV, той наподобява дребен по отношение на скалата на Stargate. Move DownMarket ще изисква клиентите да държат ръка и се отличават на хиперскалер. Това ще бъде мъчно. In the meantime, the banks are racing to get the deal done and their bank loans refinanced with bonds before this story meets reality.

Official IPO pricing is due after the US closing bell, but it looks a lot like reality is already catching up.

Further reading:
— CoreWeave